2017-2018年，下游钢市逐步从亏损到明显盈利，铁合金行业利润空间可观。同时不少前期已经筹备的项目逐步上线年新产能集中上线，产能上线进度较快。

  我国是镁锭生产大国，占全球产量的84.5%。2019-2020年，镁作为独具国家特殊地位的战略性资源和新型结构材料，将迎来最好的机遇期：从国内发展环境看，“十三五”规划对开镁行业的规划是到2020年，镁的消费量将达到180万~200万吨。从全球角度而言，随着全球经济转入复苏，发达国家重归制造业，新兴经济体的持续发展，特别是节能、环保、绿色、低碳概念的普及与深化，镁产业的发展空间更为广阔。

  5、2019年硅铁成本端无明显支撑：吨硅铁原料及电能消耗为：硅石 1780-1850千克，焦炭890-930千克，钢屑220-230千克，电极糊45-55千克，电耗8400-9000kWh/t。在硅铁的成本中，电力占53%（硅锰的电力成本比例为31%）左右。因此，充足、稳定的电力能源供应对硅铁生产至关重要。

  对于2019年，在工业电价成本整体有下行预期、兰炭价格仍有偏强支撑的情况下，我们大家都认为硅铁在成本端的支撑将强于锰硅。此外，电价在枯（丰）水季的调整，势必会硅锰成本及价格形成阶段影响。此外，2018年电极糊行情表现较为极端，截至2018年12月，多数硅铁厂内电极糊库存已经较为充足，因此电极糊短缺引发的成本上升行情难于在2019年重现。

  从硅铁的供需平衡表能够准确的看出，在表观消费量的增速上，2019年较2018年会有较大缩减，我们对硅铁在2019年的出口情况预期偏向于乐观，认为2019年的净出口会好于2018年。于此同时，2019年国内硅铁产量维持增产量增长的预期。在实际的需求方面，我们对未来两年内2019-2020年的镁行业增长看好，而镁冶炼产生的硅铁需求量开始上涨可以弥补在粗钢方面的需求减量，粗钢产量缩减将产生约10万吨的硅铁需求缩减，而镁锭的增量将产生约13万吨的硅铁需求增量。整体而言，硅铁在2019年的压力主要是来自于供给方面，这一点与锰硅不同。

  2017-2018年，下游钢市逐步从亏损到明显盈利，铁合金行业利润空间可观。同时不少前期已经筹备的项目逐步上线年新产能集中上线，产能上线进度较快。整体而言，下游钢铁行业在整体利润恢复的过程中，对铁合金的需求整体维持平稳，并且在产业链利润分配的过程中，铁合金作为上游原料价格也得以抬升。

  对于2019年，锰硅品种面临供给增量和需求减量的双重压力，价格上行难度较大。粗钢产量增速下行的预期之下，对硅锰实际的需求会有3%左右降幅的冲击。而对于硅铁，我们对2019年国内硅铁产量持增产量增长的预期。但在实际的需求方面，我们对未来两年内2019-2020年的镁行业增长看好，而镁冶炼产生的硅铁需求量开始上涨可以弥补在粗钢方面的需求减量，并且有可能刺激新的需求。因此，2019年对铁合金企业尤其对于硅锰企业而言，意味着库存控制最重要，总体策略应该维持低库存策略以降低风险。硅锰厂家也可以通过注册锰硅期货仓单形式通过交割完成现货销售，不仅能降低销售成本，还能降低货款结算风险，不仅增加了硅锰厂家的销售渠道。

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  9月19日收盘，国内商品期货涨跌参半，其中贵金属集体上涨，煤炭板块多数上涨，原油系、化工板块跌多涨少，原油跌逾4%，领跌盘面。

  PTA20号胶化工期货沪镍苯乙烯纸浆

  9月19日，国内期市农副产品市场多数下行，棉花主力跌逾2%。截至目前，棉花主力下跌2.47%，报14390元；棉纱主力下跌1.63%，报21420元；鸡蛋主力上涨1.79%，报4324元；其余品种窄幅波动。

  期货价格白糖期货鸡蛋棉花玉米

  9月19日，国内期市油脂油料涨跌参半，花生主力涨超2%。截至目前，花生主力上涨2.2%，报10612元；棕榈油主力上涨1.13%，报7902元；豆一主力上涨0.48%，报5919元；豆粕主力上涨0.38%，报4007元；油菜籽主力上涨0.41%，报6149元。

  期货价格菜籽油棕榈油豆粕期货豆二豆油豆一

  本周一(9月19日)，国内期市化工板块多数下跌，苯乙烯、纸浆涨超2%。苯乙烯主力上涨2.68%，报9045元；纯碱主力上涨1.53%，报2326元；纸浆主力上涨2.04%，报7002元；玻璃主力上涨1.48%，报1508元；20号胶主力下跌1.2%，报9500元；其余品种窄幅波动。

  20号胶期货价格天然橡胶pta苯乙烯PVC聚乙烯期货短纤化工橡胶甲醇玻璃纸浆尿素

  9月19日，国内期市煤炭板块多数上涨，焦煤主力涨超3%。截止目前，焦煤主力上涨3.05%，报2060.0元；焦炭主力上涨2.7%，报2679.5元；动力煤主力下跌0%，报1055.4元。

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