公司是国内工业X射线检测设备的领军企业，基本的产品包括X射线检测设备和微焦点X射线源（核心零部件），受益于下业高景气和国产替代大趋势，X射线检测设备业务有望保持较快增长。此外，公司自研核心部件微焦点X射线kV微焦点射线源量产，打破海外企业垄断，自产自用可提升公司整体毛利率，夯实公司安全边际。我们预计2023-2025年公司营业收入为8.20/12.96/19.27亿元，归母纯利润是1.52/2.79/4.53亿元，当前股价对应PE为70.9/38.5/23.7倍，2025年公司PE小于行业中等水准。公司X射线检测设备受益于国产替代+下业景气，微焦点X射线源技术壁垒较高，且自产自用比例提升带来盈利能力进一步提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

  沙利文咨询多个方面数据显示，2021年我国X射线检测设备（除医疗健康领域外）市场规模为119亿元，到2026年有望提升至214亿元，年复合增长率为15%。公司作为国内工业X检测设备有突出贡献的公司，在新能源电池检验测试领域市占率位于国内第二，在集成电路及电子制造检验测试领域则是国内极少数能参与全球竞争的企业之一，有望持续受益于行业景气度提升。

  微焦点X射线源是X射线检测设备的核心部件，由于技术壁垒高，一直被日本滨松电子、美国赛默飞世尔等海外厂商垄断。公司目前已研制出中国首款封闭式热阴极微焦点X射线kV系列化封闭式热阴极微焦点射线年X射线%以上，同时在积极布局150kV、160kV等高功率产品的研发，有望进一步拓展产品矩阵。

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